2019年11月份，受環保限產范圍擴大、北材南下受阻導致的供需錯配等因素影響，國內鋼鐵市場呈現震蕩上行態勢。進口鐵礦石、焦炭均價下跌使得成本對后期鋼價的支撐力度進一步減弱；12月份鋼鐵下游需求將繼續減弱，而利潤回升刺激產量釋放，供需矛盾將較再次顯現；預計12月份國內鋼鐵市場將震蕩回調。

一、十一月份國內鋼鐵市場震蕩上行

2019年11月份，截至11月29日，品溢鋼鐵全國鋼材綜合價格指數為150.5，較上月末上升4.3%，年同比上升2.6%。其中，建材價格指數為167.4，較上月末上升7.3%，年同比上升4.3%；板材價格指數為135.4，較上月末上升2.8%，年同比上升2.2%；型材價格指數為152.6，較上月末下降0.1%，年同比下降0.5%；管材價格指數為156.6，較上月末上升1.0%，年同比下降1.0%。

 

從品溢鋼鐵區域價格指數來看，11月份，六大區域鋼材價格均有所上漲；其中中南地區漲幅最大，為5.5%；東北地區漲幅最小，為1.4%；其他區域漲幅居中，為2.8%-5.4%。

 

監測的8大鋼材品種10大城市均價顯示，11月份八大品種除H型鋼有所下跌外，其他品種均有所上漲，其中三級螺紋鋼漲幅最大，為8.6%；無縫管漲幅最小，為0.9%；其他品種漲幅在1.2%-5.5%之間(詳見表1)。

 

二、鋼鐵行業供給分析

1、10月份粗鋼日產繼續回落11月份環比或現回升

10月份受到環保限產力度增強影響，鋼鐵產量釋放繼續回落。國家統計局數據顯示，2019年10月，我國粗鋼產量8152萬噸，同比下降0.6%；鋼材產量10264萬噸，同比增長3.5%。

 

1-10月，我國累計粗鋼產量82922萬噸，同比增長7.4%；累計鋼材產量101034萬噸，同比增長9.8%。就粗鋼日產來看，10月份粗鋼日產262.9萬噸，較9月份減少13.0萬噸，環比下降4.7%。

 

11月初，長三角、汾渭平原相繼印發2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案，盡管大部分產鋼區域環保限產政策趨嚴，但在價格大幅上漲過程中，企業利潤得到較好修復，刺激企業生產保持相對高位，預計11月份粗鋼日產環比或現回升。

 

2、11月份鋼材社會庫存繼續回落12月份或見底回升

受需求超預期釋放，11月份鋼材社會庫存大幅回落。據監測數據顯示，截至11月29日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為669.9萬噸，月環比下降19.1%，年同比下降4.8%。其中建筑鋼材社會庫存299.2萬噸，月環比下降28.4%，年同比下降8.8%；板材社會庫存370.7萬噸，月環比下降9.6%，年同比下降1.3%。12月份需求逐漸進入淡季，從歷年12月份來看，庫存見底回升的概率較大，后期需要重點關注庫存變化方向。

 

三、鋼鐵行業成本分析：11月份礦焦均價下跌成本支撐作用繼續減弱

11月份鐵礦石市場呈現下跌態勢。據監測數據顯示，唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為828元，較上月下跌55元，跌幅6.2%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為656元，較上月下跌57元，跌幅為8.0%。

 

11月份冶金焦市場價格有所下跌。據監測數據顯示，唐山地區二級冶金焦平均價格為1757元，較上月下跌86元，跌幅為4.7%。

 

11月份由于鐵礦石、焦炭價格的下跌帶動，成本支撐作用繼續減弱。成本監測數據顯示，使用11月份購買的原燃料生產的普碳方坯成本價較上月同期下跌79元，跌幅為2.8%。

 

四、鋼鐵行業需求分析

1、出口需求：后期鋼材出口或環比回升

10月份鋼材出口環比、同比均呈回落態勢。中國海關數據顯示，10月我國出口鋼材478.2萬噸，較上月減少74.8萬噸，同比下降13.1%；鋼材進口102.5萬噸，較上月減少8.8萬噸，同比下降10.1%。1-10月我國累計出口鋼材5508.7萬噸，同比下降5.8%；累計進口鋼材977.9萬噸，同比下降11.9%。

 

11月份鋼鐵行業貿易摩擦較少。僅在月底歐盟委員會對原產于中國的耐腐蝕鋼進行自主反規避立案調查。當前全球經濟放緩態勢略有改觀，加上10月份鋼材出口降至年內第二低點，后期鋼材出口或現環比回升態勢。

 

2、國內建筑需求：后期建筑用鋼需求繼續轉弱

2019年10月份，固定資產投資三大指標中，除制造業投資略有回升外，其他兩項指標回落帶動固定資產投資增速略有回落。國家統計局數據顯示，1-10月，全國固定資產投資(不含農戶)同比增長5.2%，增速比1-9月份回落0.2個百分點。其中基建投資、房地產增速分別為4.2%和10.3%，均較1-9月回落0.2個百分點；制造業投資增速為2.6%，較1-9月回升0.1個百分點。

 

11月13日國務院常務會議提出，降低部分基礎設施項目最低資本金比例。將港口、沿海及內河航運項目資本金最低比例由25%降至20%。對補短板的公路、鐵路、城建、物流、生態環保、社會民生等方面基礎設施項目，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控前提下，可適當降低資本金最低比例，下調幅度不超過5個百分點。資本金比例的下調將有助于進一步增強政府投資億元，有望多撬動萬億左右基建資金。

 

近日，中共中央、國務院印發了《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》，綱要指出到2025年，長三角地區將要辦六件大事，即基本形成城鄉區域協調發展格局，基本建立科創產業融合發展體系，基本實現基礎設施互聯互通，顯著提升生態環境共保聯治能力，明顯提高公共服務便利共享水平，建立更加有效一體化體制機制。2020年基建有望進一步發力，但12月天氣繼續轉冷，大部分建筑施工將逐步停工，預計建筑鋼材需求將繼續轉弱。

 

3、國內制造業需求：制造業用鋼需求仍然偏弱

10月份制造業需求相關數據表現仍然偏弱。10月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.7%，增速比上月回落1.1個百分點。10月份，與鋼鐵相關的部分下游工業產品產量累計增速下滑的品種仍然為8個。據品溢鋼鐵研究中心監測數據顯示，10月金屬集裝箱、金屬冶煉設備、大型拖拉機、小型拖拉機、汽車產量同比降速有所減緩；而挖掘機、鐵路機車、家用洗衣機增速略有好轉。

 

從制造業PMI先行指數來看，11月份該指數重回擴張區間。中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2019年11月份中國制造業采購經理指數(PMI)為50.2%，比上月上升0.9個百分點，在連續6個月低于臨界點后，再次回到擴張區間。表明經濟運行開始顯露由降轉穩跡象，但基礎仍需大力鞏固。

 

五、十二月份國內鋼鐵市場預測

11月份由于鐵礦石、焦炭價格的下跌，成本對后期鋼價的支撐作用進一步減弱。12月份天氣日益轉冷，市場消費淡季到來，建筑鋼材需求繼續轉弱，鋼企盈利回升刺激企業積極生產，供需矛盾將再次顯現，預計12月份國內鋼鐵市場將震蕩回調，預期品溢綜合指數震蕩區間為143-150，目標值145。

 

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