【聚焦周末】成材去庫原料托底 鋼材基本面暫無明顯矛盾
多方：
鐵水產量保持穩定、鐵礦港口庫存環比下降、焦炭第三輪提漲落地
五大材供給微增下庫存仍保持下降，且去庫速度有所加快，表需環比回升
空方：
梅雨季節對需求端表現存在制約
盤面估值整體偏高情況下存回調壓力
- 國家主席習近平在北京人民大會堂舉行宴會，歡迎美國總統特朗普訪華。習近平強調，我們一致認為，中美關系是當今世界最重要的雙邊關系，只能搞好不能搞壞。兩國合則兩利、斗則俱傷，應該成為伙伴而不是對手。我們同意構建中美建設性戰略穩定關系，推動中美關系穩定、健康、可持續發展，為世界帶來更多和平、繁榮、進步。
- 央行：2026年5月15日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展3000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（184天），到期日為2026年11月15日（遇節假日順延）。
- 據中國汽車流通協會消息，2026年4月，全國二手車市場交易量167.12萬輛，環比下降6.73%，同比下降1.76%，交易金額為1134.76億元。2026年1-4月，二手車累計交易量649.32萬輛，同比增長2.93%，與同期相比增加了18.46萬輛，累計交易金額為4263.58億元。
1、美國4月出口價格環比上漲3.3%；預期上漲1.2%；美國4月份進口價格環比上漲1.9%；預期上漲1.0%。
2、美國4月零售銷售月率錄得0.5%，為1月以來新低，符合市場預期。美國4月零售銷售月率 0.5%，預期0.5%，前值1.70%。
價格方面：本周國產鐵精粉價格指數下降，唐山66%精粉指數986元/噸較周一降6，環比漲0.6%；承德65%釩鈦價格指數940元/噸較周一漲5，環比漲0.53%；霍邱65%造球精粉指數1014元/噸較周一漲1，環比漲0.1%。
調研數據：Mysteel統計全國45個港口進口鐵礦庫存總量16501.93萬噸，環比下降24.78萬噸；日均疏港量322.86萬噸，增12.92萬噸；在港船舶數量106條，增8條。
總結預判：本周國內國產礦價格整體呈現穩中偏強、小幅上行的運行態勢，市場整體波動幅度較小，走勢相對穩健，核心受需求托底、盤面情緒提振與原料供需結構優化共同驅動，節后鐵水產量保持穩定，對國產鐵精粉的剛需消耗持續釋放，為礦價提供堅實底部支撐，同時周內連鐵期貨盤面震蕩偏強運行，有效修復市場整體看漲情緒，國內主產區礦山挺價意愿普遍增強，基本無主動讓利出貨行為，現貨報價整體堅挺。
價格方面：山西呂梁主焦煤S3.1，G85成交價1307元/噸；山西安澤主焦煤S0.45，G88執行1620元/噸，以上均為出廠現匯含稅價；山西地區主流市場準一級濕熄冶金焦報價1360-1490元/噸；準一級干熄冶金焦報價1560-1575元/噸；一級濕熄冶金焦報價1490-1540元/噸；一級干熄冶金焦報價1655-1765元/噸。
調研數據：本周Mysteel統計全國16個港口進口焦煤庫存為494.01減0.11；其中華北3港焦煤庫存為249.51增6.09，東北2港38.10減5.20，華東9港 103.40增3.00，華南2港 103.00減4.00。
本周Mysteel統計全國18個港口焦炭庫存為306.80減10.10；其中北方5港焦炭庫存為132.00減 5.00，華東10港143.80減4.10，南方3港31.00減1.00。（單位：萬噸）
總結預判：本周國內市場煉焦煤價格穩中偏強運行。供應端，本周山西產地煤礦基本維持正常生產，長治、呂梁、臨汾除個別煤礦因井下工作面及檢修停減產外，其余多維持正常生產；西南煤礦短期增產空間有限，焦煤資源仍顯緊張，云南個別煤礦產量仍在恢復；整體來看，礦山延續增產態勢，產量繼續小幅回升；從本周主流大礦線上競拍成交來看，因煤礦大多庫存處于低位水平，市場采購情緒尚可整體成交率較好，呈現漲多跌少局面；現高硫強肥精煤報價在1470元/噸以上出貨穩定，產地煤礦坑口延續上漲。本周鋼廠日均鐵水產量239.33萬噸，環比上周增加0.42萬噸，焦鋼企業繼續維持按需采購，對高價煤種接受度低，焦炭第三輪提漲全面落地后，市場仍有進一步提漲預期。整體來看，國內煉焦煤市場暫穩運行。
冶金焦:本周國內市場焦炭價格偏強運行。周一河北、山東等地主流鋼廠對焦炭價格發函上調，漲幅為50-55元/噸，于11日0點執行，此為焦炭第三輪提漲。供應端，大多焦企維持正常生產節奏，廠內庫存普遍低位，發運順暢，經過三輪漲價后，各焦企盈利情況較為樂觀。需求方面，鐵水產量239.33萬噸，周環比增0.42萬噸，需求端表現較好，鋼材成交有所好轉，鋼廠盈利有所增加，隨著高爐復產的推進，鐵水產量也持續回升，對焦炭剛需增強，預計短期穩中偏強運行，下周有望提出焦炭第四輪漲價，后續也需留意鐵水產量變化、高爐檢修安排等因素對市場的影響。
價格方面：唐山鋼坯出廠含稅穩，報3090。
調研數據：唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存252.08萬噸，周環比增加2.79萬噸。調研周期內，社庫維持去化；港口庫存方面出口資源繼續集港外出。
總結預判：當前鋼坯市場供需矛盾累積，供應端外賣量持續回升，而需求端因調坯廠成品材虧損、成交放緩，采購需求顯著萎縮，供需錯配推動社會庫存降庫速度放緩，壓制價格上行。成本端，鐵礦石、焦炭價格高位運行，鋼坯完全成本逼近 3050-3100元/噸，鋼廠挺價意愿較強，疊加出口訂單對沖國內壓力，價格大幅下行空間有限，預計下周鋼坯維持偏弱震蕩。
價格方面：本周國內熱軋板卷價格小幅回落，全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3527元/噸，較上周降16元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3476元/噸，較上周降16元/噸。
本周全國25個主要城市普20mm中厚板均價為3607元/噸，較上周4月30日均價3594元/噸上漲13元/噸。
調研數據：本網監測55個主要城市庫存數據，本周熱軋板卷社會庫存457.32萬噸 ，周環比下降11.7萬噸 ，月環比減少27.1萬噸 ，年同比（公歷）增加79.77萬噸。
本周全國中厚板庫存（大樣本）250.18萬噸，周環比減少6.89萬噸，月環比減少31.6萬噸，年同比增加51.59萬噸。分大區來看，華北區域降幅最大。
總結預判：本周市場價格小幅回落，各地市場基本維持10-30元/噸的漲幅回吐。本周供應端整體變化不大，鋼廠在高利潤的前提下訂單尚可，基本生產排產為主，訂單壓力不大。需求端來看下游恐高心態較強，價格上行后僅僅剛需補庫為主，觀望心態漸強。本周樂從帶鋼維持去庫狀態，整體來說鋼廠利潤可觀并主動控產，供應端收緊，需求維持的情況下庫存仍在緩慢去庫，共同支撐價格高位維持。目前整體基本面尚可，疊加焦炭仍有第四輪提漲預期，進一步支撐價格底部空間，但需求的持續性仍然存疑。綜合來看，預計下周全國熱卷價格或有小幅下降空間。
本周中厚板市場整體價格漲跌互現。需求方面，本周中厚板消費量為173.58萬噸，較上周減少0.77萬噸，消費量月環比增加2.79%。整體來看，市場參與者對后市持謹慎觀望態度，目前以出貨為主。綜上，預計下周全國中厚板價格震蕩運行。
價格方面：本周全國冷軋價格漲跌互現，截至發稿，1.0冷軋均價為3907元/噸，周環比上漲7元/噸。
全國涂鍍價格震蕩偏弱運行。截止發稿，1.0mm鍍鋅板卷平均價格為4028元/噸，較上期上漲12元/噸；0.476mm彩涂板卷平均價格為5037元/噸，較上周上漲38元/噸。
調研數據：Mysteel監測29個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存248.31，周環比減少1.02，月環比減少1.24，年同比(農歷）增加26.32，年同比（公歷)增加19.43。
Mysteel監測國內主要市場涂鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅155.74萬噸，較上期減少2.67萬噸，減幅為1.69%；彩涂34.02萬噸，較上期增加0.63萬噸，增幅1.89%。涂鍍總庫存189.76萬噸，較上期減少2.04萬噸，減幅為1.06%。
總結預判：冷軋方面，本周黑色期貨盤面震蕩運行，鞍本六月份訂貨價上漲，在鋼廠訂貨價的支撐下，市場價格也并未出現下調。據市場貿易商反饋，隨著前期市場集中采購釋放結束，期貨變動對市場成交影響逐漸減弱，市場回歸剛需采購為主。市場方面，近期冷熱價差收縮至成本線附近，部分鋼廠訂單出現部分減少，但目前市場資源仍供應充足，再加上市場需求處于傳統淡季，市場仍處于供需博弈階段。綜合來看，預計下周全國冷軋板卷價格或將盤整運行為主。
本周鍍鋅彩涂現貨價格小幅上漲，鍍鋅及彩涂板卷小幅去化。具體來看，本周涂鍍板卷現貨價格小幅上漲，全國均價上漲10-30元/噸。鋼廠政策方面，主流鋼廠6月各品種期貨價格上調100元/噸，商家訂貨成本上升。需求端韌性尚可，各品種社庫小幅去化。市場方面，價格上漲市場成交放量有限，一方面是下游基本隨采隨用，一方面市場投機需求活躍度不高，整體心態均偏謹慎，商家操作出貨為主。總體來看，生產端處于相對高位，而鋼廠排產多傾向于品種鋼，普材資源減少，預計后期市場普材資源投放將有所減量。訂貨成本抬高及普材減量下，市場降價意愿弱，而上漲受限于需求強度一般，預計下周國內涂渡板卷現貨價格窄幅震蕩運行。
價格方面：本周全國熱軋帶鋼市場價格窄幅趨弱調整，全國匯總平均價格2.5*355mm為3434元/噸，周環比降13元/噸，3.0-685mm為3453元/噸，周環比降4元/噸。
本周全國焊管價格穩中趨強運行，據Mysteel數據顯示：截至5月15日，全國28個主要城市焊管4寸*3.75mm平均價格為3674元/噸，周環比上漲9元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價格為4260元/噸，周環比上漲6元/噸。
調研數據：本周全國熱軋帶鋼主要市場樣本庫存總量124.13萬噸，較上周減少7.12萬噸，較上月同期減少10.14萬噸，較去年同期增加63.36萬噸。唐山熱軋帶鋼樣本庫存93.91萬噸，周環比減少4.73萬噸，年同比增加76.86萬噸。
本周焊管產量32.61萬噸，周環比增加7.66萬噸，產能利用率為58.53%，周環比增長13.75%。
總結預判：本周黑色系期貨區間震蕩，疊加下游成本壓力較大，補貨較為謹慎，市場整體成交表現欠佳。目前盡管市場庫存維持高位， 熱軋帶鋼供應維持，但鋼廠訂單較長，且庫存多為正套資源，需求韌性尚可，整體供需維持平衡。綜上，預計下周熱軋帶鋼市場價格或維持窄幅震蕩運行。
焊管方面，本周盤面價格已延續震蕩分化之勢，多空分歧下獲利盤易了結離場，進而推動盤面回調。近期宏觀面消息并未推動黑色系期貨盤面繼續攀升，現貨交易回歸基本面，市場成交量開始下滑，5月焊管出貨壓力相對較大，市場以價換量難以避免，不同地區表現或有所分化。在無其他利好消息拉動的情況下，預計下周焊管價格或窄幅震蕩運行。
價格方面：200*100H型鋼全國均價3379元/噸，環比上周價格上漲43元/噸；588*300H型鋼3502元/噸，環比上周價格上漲53元/噸；5＃角鋼3566元/噸，環比上周價格上漲22元/噸；16＃槽鋼為3551元/噸，環比上周價格上漲18元/噸；25＃工字鋼為3609元/噸，環比上周價格上漲34元/噸。
調研數據：全國工角槽29.57%，較上周下降0.87%，產能利用率25.99%，較上周下降3.68%。工角槽產量31.95萬噸，較上周減少4.52萬噸；工角槽鋼廠廠內庫存108.56萬噸，較上周增加3.8萬噸。
總結預判：從供需基本面來看，型鋼市場交易氛圍逐步轉淡，行情上行動力不足，市場修復態勢有所停滯?，F階段市場觀望情緒再度升溫，前期樂觀預期逐步降溫，貿易商多以清庫回籠資金為主，拿貨補庫態度偏向謹慎保守。市場成交重回低價走量模式，主流資源成交活躍度下滑，終端實際采購意愿偏弱，市場真實需求跟進乏力，行情承壓態勢逐步凸顯。綜合來看，預計下周全國型鋼價格窄幅趨弱運行。
本周五大材供給微增，而庫存仍保持下降，且去庫速度有所加快，表需環比回升。整體來看，成材基本面矛盾并不明顯。后續來看，供應方面，根據Mysteel調研鋼廠排產計劃，預計后續鋼材產量存在恢復預期。需求方面，5月中下旬以后，梅雨季節即將來臨，預計建材需求將逐步下滑，而熱卷需求或將對穩定，但短期庫存壓力不大，預計仍然保持季節性去庫趨勢，不過去庫速度或逐步放緩。原料方面，焦炭第三輪提漲落地，同時焦化廠有意愿進行第四輪提漲，不過落地難度偏大，原料支撐強度整體一般。整體來看，基本面矛盾尚可，無明顯矛盾，但壓力正在逐步累積過程中，盤面估值整體偏高情況下，預計短期鋼材價格震蕩運行。
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