【聚焦周末】基本面中性偏好 鋼材價(jià)格或震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行
多方：
鐵水產(chǎn)量小幅回落、鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)去化、焦炭第三輪提漲有望落地，成本支撐偏強(qiáng)
五大品種鋼材產(chǎn)量回升情況下社會(huì)庫(kù)存仍表現(xiàn)去化
隨著天氣放晴及五一節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求或有益于需求釋放
空方：
成品材整體雖呈去庫(kù)態(tài)勢(shì)，但多品種庫(kù)存仍處同比高位，供應(yīng)面仍舊承壓
淡旺季轉(zhuǎn)化下需求端持續(xù)性修復(fù)有限，供需錯(cuò)配問(wèn)題仍存
- 中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《碳達(dá)峰碳中和綜合評(píng)價(jià)考核辦法》，要求國(guó)家發(fā)改委等部門圍繞如期實(shí)現(xiàn)2030年前碳達(dá)峰目標(biāo)，制定“十五五”碳達(dá)峰行動(dòng)方案，確保實(shí)現(xiàn)2030年碳排放強(qiáng)度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到25%等目標(biāo)。
- 4月22日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于更高水平更高質(zhì)量做好節(jié)能降碳工作的意見(jiàn)》對(duì)外發(fā)布。要求把節(jié)能降碳貫穿經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全過(guò)程各方面，堅(jiān)決遏制能源消費(fèi)總量不合理增長(zhǎng)。大力發(fā)展非化石能源和新型儲(chǔ)能，加快建設(shè)新型電力系統(tǒng)。全面提升鋼鐵、有色、石化、化工、建材等重點(diǎn)行業(yè)能效水平。
- 國(guó)家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門組織下達(dá)2026年第二批“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單，共安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金2168億元支持336個(gè)重大項(xiàng)目。
- 伊朗方面21日晚正式拒絕出席預(yù)期于22日在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行的第二輪談判；稍晚，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布，應(yīng)巴基斯坦方面請(qǐng)求，他同意延長(zhǎng)美伊停火期限，直至伊朗方面提交其方案并完成相關(guān)磋商。
- 美國(guó)總統(tǒng)特朗普20日稱，美副總統(tǒng)萬(wàn)斯將前往巴基斯坦，新一輪談判定于21日開(kāi)始。伊朗外交部發(fā)表聲明說(shuō)，伊方將綜合評(píng)估各方面因素，決定下一步行動(dòng)方向。據(jù)伊朗媒體報(bào)道，伊方不參加新一輪談判的決定尚未改變。
- 據(jù)伊朗光明通訊社20日凌晨報(bào)道，伊朗武裝部隊(duì)哈塔姆安比亞中央總部發(fā)言人表示，美軍19日在阿曼灣海域襲擊一艘伊朗集裝箱貨船，伊朗武裝部隊(duì)隨后發(fā)射多架無(wú)人機(jī)，打擊數(shù)艘美方軍艦。
價(jià)格方面：本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)979元/噸較周一漲3，環(huán)比漲0.31%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)925元/噸較本周一漲5，環(huán)比漲0.54%；霍邱65%造球精粉指數(shù)988元/噸較本周一漲8，環(huán)比漲0.82%。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存總量17335.52萬(wàn)噸，環(huán)比下降129.91萬(wàn)噸；日均疏港量329.52萬(wàn)噸，降6.19萬(wàn)噸。
總結(jié)預(yù)判：本周鋼廠燒結(jié)用礦粉庫(kù)存延續(xù)小幅去化態(tài)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)礦與進(jìn)口礦庫(kù)存均出現(xiàn)微幅下降，其中國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存降至77.97，周環(huán)比下降0.36%，進(jìn)口礦庫(kù)存降至1342.97，周環(huán)比下降0.17%，國(guó)產(chǎn)礦在整體庫(kù)存中的占比也微降0.01個(gè)百分點(diǎn)至5.81%，本輪庫(kù)存持續(xù)小幅去化核心源于鋼廠按需采購(gòu)策略，疊加原料到貨節(jié)奏整體放緩的共同影響，周內(nèi)連鐵期貨盤面維持震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)缺乏明確的單邊趨勢(shì)性信號(hào)，鋼廠對(duì)原料采購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，未進(jìn)行大規(guī)模集中補(bǔ)庫(kù)，而是以消耗現(xiàn)有庫(kù)存為主，同時(shí)國(guó)產(chǎn)礦方面，主產(chǎn)區(qū)礦山出貨節(jié)奏平穩(wěn)，到貨量與鋼廠日常消耗基本匹配，疊加部分區(qū)域供應(yīng)階段性收緊，到貨量略低于消耗速度，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存小幅回落。
價(jià)格方面：1.華北地區(qū)：山西呂梁主焦煤S3.1，G85成交價(jià)1313元/噸；山西安澤主焦煤S0.45，G88執(zhí)行1520元/噸，以上均為出廠現(xiàn)匯含稅價(jià)。2.華中地區(qū)：河南平頂山主焦煤主流品種車板價(jià)1690元/噸，1/3焦煤車板價(jià)1510元/噸。3.華東地區(qū)：徐州1/3焦煤A8，S0.7報(bào)1200元/噸，氣煤A<10，S<0.9報(bào)1050元/噸，均為出廠現(xiàn)金含稅價(jià)。山東棗莊地區(qū)1/3焦煤1290元/噸，濟(jì)寧氣煤A<9，S<0.5，G70-80報(bào)價(jià)1050元/噸，肥煤A<9.0，S<0.6，G>95報(bào)價(jià)1460元/噸，均為出廠承兌含稅價(jià)。安徽淮北主焦煤S0.5報(bào)1645元/噸，1/3焦煤S0.3報(bào)1400元/噸，均車板承兌含稅價(jià)。4.西南地區(qū)：云南曲靖低硫高灰主焦煤A15，S0.8，G75報(bào)1350元/噸，主焦煤A10.5，S0.3報(bào)1600元/噸，以上為出廠現(xiàn)金含稅。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為75.48%，增0.68%；焦炭日均產(chǎn)量64.99萬(wàn)噸，增0.28萬(wàn)噸；焦炭庫(kù)存80.06萬(wàn)噸，減1.8萬(wàn)噸；煉焦煤總庫(kù)存1040.79萬(wàn)噸，增28.99萬(wàn)噸；焦煤可用天數(shù)12.0天，增0.28天。
截止4月24日，日照港焦炭庫(kù)存49萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存上調(diào)2萬(wàn)噸，青島港焦炭庫(kù)存93萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存下調(diào)3萬(wàn)噸，兩港貿(mào)易集港情況一般，港口庫(kù)存較上一工作日微幅上調(diào)。
總結(jié)預(yù)判：供應(yīng)方面，本周焦煤礦山產(chǎn)量達(dá)到峰值，523家樣本礦山原煤日產(chǎn)209.1萬(wàn)噸，焦煤供應(yīng)維持高位。下游企業(yè)在適度增庫(kù)后，繼續(xù)采購(gòu)的空間有限，市場(chǎng)出貨節(jié)奏較前幾日略有放緩，對(duì)煤價(jià)進(jìn)一步上行形成一定阻力。需求方面，終端需求有所回暖，鋼材持續(xù)去庫(kù)存，鋼廠鐵水產(chǎn)量保持較高水平，原料端支撐依然偏強(qiáng)。今日焦化廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格發(fā)起第三輪提漲，但能否落地仍存在博弈空間。綜合來(lái)看，焦煤基本面呈現(xiàn)供需雙增格局，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煉焦煤價(jià)格維持穩(wěn)中略偏強(qiáng)運(yùn)行。
冶金焦:當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)第三輪漲價(jià)預(yù)期偏謹(jǐn)慎樂(lè)觀，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入新一輪博弈關(guān)鍵階段。從整體基本面來(lái)看，焦煤價(jià)格依舊保持高位運(yùn)行，優(yōu)質(zhì)煤種結(jié)構(gòu)性偏緊，疊加國(guó)內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏緩，焦化企業(yè)成本端支撐依然較強(qiáng)。綜合來(lái)看，目前雙焦市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)，后期仍需關(guān)注下游復(fù)產(chǎn)速度及原料上行空間限制等對(duì)焦炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生的影響。
價(jià)格方面：全國(guó)鋼坯價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。24日唐山鋼坯出廠價(jià)格報(bào)穩(wěn)，現(xiàn)遷安松汀鋼鐵普方坯出廠報(bào)3030元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周唐山主要倉(cāng)庫(kù)及港口同口徑鋼坯庫(kù)存246.74萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1.8萬(wàn)噸。調(diào)研周期內(nèi)，下游軋鋼企業(yè)按需補(bǔ)庫(kù)，社庫(kù)持續(xù)去化，但低于去年同期降庫(kù)速度；港口方面內(nèi)貿(mào)資源集港為主，帶動(dòng)港口增庫(kù)。
總結(jié)預(yù)判：從當(dāng)前行情來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)暫無(wú)環(huán)保限產(chǎn)政策出臺(tái)，鋼廠及下游軋鋼企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏基本平穩(wěn)，短期供需維持正常水平；疊加出口資源仍有釋放，整體市場(chǎng)流通壓力有限。下游軋鋼廠整體仍處于虧損區(qū)間，采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，雖有五一節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，但力度有限，難以形成明顯提振，需求端或維持當(dāng)前水平。臨近月底，現(xiàn)貨市場(chǎng)交單需求逐步增加，或?qū)?duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成一定支撐；但庫(kù)存方面延續(xù)小幅去化，去庫(kù)節(jié)奏偏緩，對(duì)價(jià)格支撐偏弱。成本端雖有小幅抬升，但鋼廠盈利有限、下游傳導(dǎo)不暢，疊加政策面處于真空期，市場(chǎng)缺乏強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)下周鋼坯價(jià)格小幅走弱調(diào)整。
價(jià)格方面：本周國(guó)內(nèi)熱軋板卷價(jià)格小幅上漲，全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)3.0mm熱軋板卷價(jià)格均價(jià)為3438元/噸，較上周漲47元/噸；4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3387元/噸，較上周上漲47元/噸。
本周全國(guó)中厚板震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，全國(guó)25個(gè)主要城市普20mm中厚板均價(jià)為3470元/噸，較上周4月17日均價(jià)3426元/噸上漲44元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本網(wǎng)監(jiān)測(cè)55個(gè)主要城市庫(kù)存數(shù)據(jù)，本周熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存473.26萬(wàn)噸 ，周環(huán)比減少11.16萬(wàn)噸 ，月環(huán)比減少33.52萬(wàn)噸 ，年同比（公歷）增加75.68萬(wàn)噸 。
24日Mysteel監(jiān)測(cè)的全國(guó)37家中厚板生產(chǎn)企業(yè)中，本周開(kāi)工率91.67%，周環(huán)比持平；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量169.77萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.7萬(wàn)噸；鋼廠產(chǎn)能利用率89.25%，周環(huán)比上升0.9%；鋼廠庫(kù)存85.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2萬(wàn)噸。
總結(jié)預(yù)判：本周期貨震蕩上行，黑色系情緒偏好。鋼廠出廠價(jià)格持續(xù)維持高位，市場(chǎng)整體報(bào)價(jià)跟隨抬升。供給端放量有所控制，部分地區(qū)商戶有惜售行為，成交氛圍保持正常水平，下游拿貨節(jié)奏未出現(xiàn)明顯放緩。當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)緩慢消化，供需格局相對(duì)健康，預(yù)計(jì)下周熱軋板卷價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。
供給端，中厚板鋼企開(kāi)工率、產(chǎn)能利用率保持平穩(wěn)，現(xiàn)階段鋼廠利潤(rùn)改善，生產(chǎn)積極性偏高，短期內(nèi)中厚板供給保持穩(wěn)中偏松格局。需求端，下游剛需集中釋放，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)及終端采購(gòu)?fù)礁M(jìn)，市場(chǎng)交投活躍度明顯提升，進(jìn)入周尾，高價(jià)對(duì)需求形成一定抑制，高價(jià)成交轉(zhuǎn)淡，整體成交較周中有所回落。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周中厚板高位震蕩整體為主，重點(diǎn)關(guān)注需求持續(xù)性和成本支撐變化
價(jià)格方面：本周全國(guó)冷軋價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截至發(fā)稿，1.0mm冷軋均價(jià)為3840元/噸，周環(huán)比上漲23元/噸。
全國(guó)涂鍍震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。截止發(fā)稿，1.0mm鍍鋅板卷平均價(jià)格為3950元/噸，較上期上漲31元/噸；0.476mm彩涂板卷平均價(jià)格為4962元/噸，較上周上漲27元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測(cè)29個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋板卷社會(huì)庫(kù)存249.20，周環(huán)比減少0.35，月環(huán)比減少3.94，年同比(農(nóng)歷）增加37.37，年同比（公歷)增加27.21。（單位：萬(wàn)噸）
Mysteel監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)涂鍍板卷倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存：鍍鋅157.16萬(wàn)噸，較上期減少1.44萬(wàn)噸，減幅為0.91%；彩涂33.66萬(wàn)噸，較上期減少0.72萬(wàn)噸，減幅2.09%。涂鍍總庫(kù)存190.82萬(wàn)噸，較上期減少2.16萬(wàn)噸，減幅為1.12%。
總結(jié)預(yù)判：冷軋方面，雖價(jià)格出現(xiàn)上漲，但下游終端采購(gòu)積極性并不高，仍是以按需采購(gòu)為主，周內(nèi)市場(chǎng)成交表現(xiàn)不溫不火。心態(tài)方面，目前雖貿(mào)易商手中庫(kù)存壓力并不大，但市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，貿(mào)易商仍有部分出貨壓力，對(duì)后市多以謹(jǐn)慎觀望為主。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒈P整運(yùn)行為主。
涂渡方面，基本面情況來(lái)看，鍍涂鋼廠產(chǎn)能利用均處于高位，資源供應(yīng)充足，但國(guó)民營(yíng)品種結(jié)構(gòu)趨勢(shì)有所分化。需求端，家電及汽車等下游制造訂單相對(duì)穩(wěn)定，未有明顯旺季增量，導(dǎo)致市場(chǎng)整體去庫(kù)節(jié)奏相對(duì)緩慢。現(xiàn)貨價(jià)格仍是窄幅波動(dòng)，商家則以出貨為主。未來(lái)預(yù)計(jì)情況，總體來(lái)看，現(xiàn)階段鋼廠生產(chǎn)成本居高不下，為現(xiàn)貨價(jià)格提供了有力支撐，而需求強(qiáng)度一般，現(xiàn)貨庫(kù)存同比增加制約價(jià)格上漲空間，市場(chǎng)呈現(xiàn)“去庫(kù)緩慢、價(jià)格底部有支撐，高度受限制”格局。展望下周，五一假期臨近，部分終端或有補(bǔ)庫(kù)需求，帶動(dòng)市場(chǎng)成交增量，現(xiàn)貨價(jià)格或會(huì)受黑色系盤面影響，窄幅波動(dòng)運(yùn)行，波動(dòng)幅度10-30元/噸。
價(jià)格方面：本周全國(guó)熱軋帶鋼價(jià)格持續(xù)走高，截止發(fā)稿唐山2.5mm*355熱軋帶鋼價(jià)格3250元/噸。
本周全國(guó)焊管價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示：截至4月24日，全國(guó)28個(gè)主要城市焊管4寸*3.75mm平均價(jià)格為3616元/噸，周環(huán)比上漲21元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價(jià)格為4208元/噸，周環(huán)比上漲22元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周全國(guó)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量127.39萬(wàn)噸，較上周減少6.88萬(wàn)噸，較上月同期減少31.05萬(wàn)噸，較去年同期增加59.75萬(wàn)噸。唐山熱軋帶鋼樣本庫(kù)存95.49萬(wàn)噸，周環(huán)比減少6.61萬(wàn)噸，年同比增加66.71萬(wàn)噸。
本周焊管產(chǎn)量為32.95萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.34萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為59.46%，周環(huán)比增長(zhǎng)2.42%；鍍鋅管產(chǎn)量26.53萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.68萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率為64.77%，周環(huán)比增長(zhǎng)1.66%；
總結(jié)預(yù)判：帶鋼市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，成交出貨一般。下游企業(yè)接單表現(xiàn)平平，對(duì)漲價(jià)補(bǔ)庫(kù)行為相對(duì)謹(jǐn)慎。本周鋼廠接單情況較好，但接單主體多為貿(mào)易商套保操作，實(shí)際發(fā)往下游終端的資源量并未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，反映出市場(chǎng)真實(shí)需求支撐仍顯不足。此外由于基差拉大，鋼廠報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，多以國(guó)企貿(mào)易商正套入場(chǎng)為主。綜上所述，預(yù)計(jì)下周帶鋼價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整運(yùn)行。
焊管方面，本周鋼材市場(chǎng)基本面表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但焊管部分略遜色于其他品種鋼，價(jià)格跟漲不及時(shí)。目前焊管行情處于修復(fù)性反彈階段，價(jià)格上漲動(dòng)力，且隨著鋼廠鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂，鋼廠對(duì)于高價(jià)原料接受度低，原料價(jià)格或有松動(dòng)預(yù)期，需要關(guān)注五一節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。黑色系盤面高位震蕩，對(duì)黑色系價(jià)格走勢(shì)影響不大。綜上，預(yù)計(jì)下周焊管價(jià)格或震蕩運(yùn)行。
價(jià)格方面：200*100H型鋼全國(guó)均價(jià)3257元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲15元/噸；588*300H型鋼3367元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲16元/噸；5＃角鋼3485元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲12元/噸；16＃槽鋼為3479元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲12元/噸；25＃工字鋼為3507元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲13元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周全國(guó)81家工角槽鋼廠開(kāi)工率31.3%，較上周上升0.87%，產(chǎn)能利用率26.46%，較上周降低2.49%。工角槽產(chǎn)量32.53萬(wàn)噸，較上周減少3.06萬(wàn)噸；工角槽鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存104.33萬(wàn)噸，較上周增加0.86萬(wàn)噸。Mysteel監(jiān)測(cè)的全國(guó)22家H型鋼生產(chǎn)企業(yè)中，本周開(kāi)工率54.84%，周環(huán)比持平；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量23.5萬(wàn)噸，周環(huán)比降低2.89%；鋼廠產(chǎn)能利用率42.13%，周環(huán)比降低1.25%；庫(kù)存16.8萬(wàn)噸，周環(huán)比降低7.18%。
總結(jié)預(yù)判：型鋼市場(chǎng)將處于供應(yīng)溫和回升、需求穩(wěn)步回暖的供需雙增格局，需求恢復(fù)節(jié)奏與供應(yīng)釋放節(jié)奏基本匹配，市場(chǎng)庫(kù)存去化節(jié)奏將有所加快。疊加成本端剛性支撐不減，鋼廠挺價(jià)惜售意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)低價(jià)資源持續(xù)收緊，市場(chǎng)價(jià)格下行阻力較大。預(yù)計(jì)下周全國(guó)型鋼價(jià)格將保持窄幅趨強(qiáng)運(yùn)行。
綜合來(lái)看，本周五大品種鋼材呈現(xiàn)供需雙增、庫(kù)存持續(xù)去化的格局，基本面中性偏強(qiáng)。短期受成本支撐和節(jié)前需求脈沖影響，價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但進(jìn)一步上行面臨套保壓力和需求天花板，持續(xù)大幅上漲基礎(chǔ)不牢。預(yù)計(jì)下周鋼材價(jià)格將維持穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但漲幅有限，市場(chǎng)整體以震蕩調(diào)整為主。
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