【聚焦周末】鋼材庫存持續(xù)去化 焦炭提漲即將落地
多方：
鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升、鐵礦港口庫存持續(xù)去化、焦炭第一輪提漲即將落地
五大品種鋼材產(chǎn)量持平情況下社會(huì)庫存明顯去化
空方：
成品材整體雖呈去庫態(tài)勢(shì)，但螺紋、熱卷、鋼坯、帶鋼等多品種庫存仍處同比高位
需求端持續(xù)性修復(fù)仍存擔(dān)憂，鋼材消費(fèi)若不能匹配產(chǎn)量回升或引起負(fù)反饋效應(yīng)
- 商務(wù)部：3月25日，中方在世貿(mào)組織第14屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議期間，成功主辦“助力非洲工業(yè)化：中國(guó)投資”高級(jí)別會(huì)議。商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤出席會(huì)議并作主旨發(fā)言。王文濤指出，工業(yè)化是非洲國(guó)家推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)自主發(fā)展的必由之路。當(dāng)前單邊主義、保護(hù)主義抬頭，地緣沖突加劇，國(guó)際合作環(huán)境惡化，非洲工業(yè)化前進(jìn)道路并不平坦。中方將自2026年5月1日起對(duì)所有非洲建交國(guó)全面實(shí)施零關(guān)稅舉措。
- 長(zhǎng)江商學(xué)院周四公布的3月中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況指數(shù)（BCI ）錄得51.7，較2月的52.4小幅回落。該指數(shù)由4個(gè)分指數(shù)以算術(shù)平均的方式構(gòu)成。本月這四個(gè)分指數(shù)出現(xiàn)了三降一升的局面。企業(yè)銷售前瞻指數(shù)由上月的69.1降至了本月的63.6。企業(yè)利潤(rùn)前瞻指數(shù)本月為48.9，上月為51.2。企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)本月為47.4，上個(gè)月為48.7。企業(yè)庫存前瞻指數(shù)本月為46.7，上月為40.7。
- 3月25日，江西省南昌市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局發(fā)布關(guān)于《關(guān)于推動(dòng)我市房地產(chǎn)高質(zhì)量健康發(fā)展的通知》面向社會(huì)公開征求意見的公告。征求意見稿顯示，推進(jìn)高品質(zhì)住宅項(xiàng)目用地出讓。完善土地出讓與房屋庫存去化周期掛鉤機(jī)制，在商品房用地出讓環(huán)節(jié)，推行“競(jìng)品質(zhì)”“競(jìng)方案”土地出讓方式，將生態(tài)園林設(shè)計(jì)、清潔能源利用、綠色建材、綠色施工、運(yùn)維服務(wù)等內(nèi)容納入高品質(zhì)住宅項(xiàng)目建設(shè)協(xié)議書，建設(shè)協(xié)議書隨同土地出讓方案一并公告，土地競(jìng)得人與住建部門或轄區(qū)政府簽訂建設(shè)協(xié)議書后再簽訂土地出讓合同，施工建設(shè)按建設(shè)協(xié)議書約定條款進(jìn)行和落實(shí)。
1、日本央行首次公布通脹數(shù)據(jù)：日本央行周四表示，日本2月份剔除特殊因素后的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.2%。這是日本央行首次發(fā)布該指數(shù)。分析人士認(rèn)為，此舉旨在顯示潛在通脹水平符合預(yù)期，為進(jìn)一步加息鋪平道路。新指數(shù)剔除了諸如消費(fèi)稅率變化或能源補(bǔ)貼等“制度性因素”，其同比漲幅高于本周日本總務(wù)省公布的基準(zhǔn)核心CPI數(shù)據(jù)（1.6%）。日本央行周四稱，今后將每月公布該數(shù)據(jù)，具體時(shí)間是在全國(guó)性消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)公布兩天之后。
2、美國(guó)周度初請(qǐng)人數(shù)略有增加：上周美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)略有增加，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)保持穩(wěn)定，同時(shí)也為美聯(lián)儲(chǔ)提供了維持利率不變、并密切關(guān)注與中東沖突相關(guān)的通脹風(fēng)險(xiǎn)的空間。美國(guó)勞工部周四表示，截至3月21日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)增加了5000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后達(dá)到21萬人。受裁員人數(shù)較少的影響，今年初請(qǐng)失業(yè)金的人數(shù)一直維持在20.1萬至23萬之間。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，由于特朗普實(shí)施的激進(jìn)進(jìn)口關(guān)稅政策所帶來的持續(xù)不確定性，導(dǎo)致對(duì)勞動(dòng)力的需求下降。截至今年2月的三個(gè)月期間，私營(yíng)部門非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)平均每月僅增加18000人。
價(jià)格方面：本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)967元/噸較周一降3，環(huán)比降0.31%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)915元/噸較本周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)996元/噸較本周一降8元/噸，環(huán)比降0.80%。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存總量17000.31萬噸，環(huán)比下降98.09萬噸；日均疏港量313.17萬噸，降7.80萬噸；在港船舶數(shù)量111條，增11條。
總結(jié)預(yù)判：本周國(guó)產(chǎn)礦整體價(jià)格保持穩(wěn)定，這一表現(xiàn)主要源于周內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)歷了先跌后漲的博弈過程。周初受期貨盤面短期回調(diào)影響，市場(chǎng)觀望情緒加重，部分貿(mào)易商為促進(jìn)出貨小幅讓利，帶動(dòng)精粉價(jià)格出現(xiàn)階段性回落；但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期持續(xù)向好，疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫需求逐步釋放，疊加指數(shù)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)信心快速修復(fù)，價(jià)格在周內(nèi)后半段逐步回漲至前期水平。短期來看，港口庫存持續(xù)去化，鋼廠復(fù)產(chǎn)周期延續(xù)，鐵水產(chǎn)量逐步回升，剛性需求仍存。加之地緣沖突推升海運(yùn)成本，成本端形成支撐。但終端需求復(fù)蘇乏力，熱軋板卷去庫速度放緩，建筑鋼材成交低位運(yùn)行，可能引發(fā)負(fù)反饋預(yù)期。且當(dāng)前鋼廠即期利潤(rùn)承壓，若成材價(jià)格進(jìn)一步走弱，可能觸發(fā)原料端補(bǔ)庫謹(jǐn)慎。基于當(dāng)前供需格局與市場(chǎng)信號(hào)，下周鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位震蕩。
價(jià)格方面：山西呂梁主焦煤S2.8，G80成交價(jià)1329元/噸；山西安澤主焦煤S0.45，G88執(zhí)行1580元/噸，以上均為出廠現(xiàn)匯含稅價(jià)；山西地區(qū)主流市場(chǎng)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)價(jià)1210-1340元/噸；準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)價(jià)1395-1410元/噸；一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)價(jià)1340-1390元/噸；一級(jí)干熄冶金焦報(bào)價(jià)1490-1600元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)16個(gè)港口進(jìn)口焦煤庫存為478.10減2.93；其中華北3港焦煤庫存為225.60增5.17，東北2港38.50減2.50，華東9港104.00減3.60，華南2港 110.00減2.00。
本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)18個(gè)港口焦炭庫存為289.51增20.88；其中北方5港焦炭庫存為122.00增 11.00，華東10港134.61增11.98，南方3港32.90減2.10。（單位：萬噸）
總結(jié)預(yù)判：煉焦煤短期市場(chǎng)表現(xiàn)整體向好，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，價(jià)格驅(qū)動(dòng)正逐步從成本推漲轉(zhuǎn)向旺季需求驗(yàn)證。預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤焦市場(chǎng)將維持供需雙增的格局。但需注意，隨著價(jià)格快速上漲，部分下游企業(yè)可能放緩采購節(jié)奏，且供應(yīng)端寬松格局未根本扭轉(zhuǎn)，后續(xù)反彈的順暢程度仍有待鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步回升后，帶動(dòng)現(xiàn)貨流動(dòng)性持續(xù)改善。
冶金焦:國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，周一焦企發(fā)起焦炭首輪提漲，市場(chǎng)成交活躍，多數(shù)煤種價(jià)格上漲，情緒回溫，焦企成本支撐走強(qiáng)，高爐逐步復(fù)產(chǎn)，鐵水存在明確的增長(zhǎng)預(yù)期，焦炭需求向好。鋼廠雙焦原料需求走強(qiáng)，利好焦炭上行。綜合來看，目前雙焦市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)，后期仍需關(guān)注下游復(fù)產(chǎn)速度及原料上行空間限制等對(duì)焦炭?jī)r(jià)格產(chǎn)生的影響。
價(jià)格方面：唐山鋼坯出廠含稅穩(wěn)，報(bào)2960。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周唐山主要倉庫及港口同口徑鋼坯庫存250.23萬噸，周環(huán)比減少15.13萬噸，年同比增加146.59萬噸。調(diào)研周期內(nèi)，下游調(diào)坯企業(yè)對(duì)坯需求回升，去庫節(jié)奏有所增加；港口方面疏港為主。
總結(jié)預(yù)判：當(dāng)前鋼坯基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，庫存小幅去化。后期鋼企鋼坯訂單交貨，外賣量將小幅增加。下游調(diào)坯廠環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，當(dāng)前利潤(rùn)較可，廠內(nèi)成品庫存壓力不大，生產(chǎn)積極性較高，且廠內(nèi)鋼坯庫存持續(xù)下降，后期存集中采坯預(yù)期，鋼坯需求量仍維持較高水平。當(dāng)前鋼企利潤(rùn)雖有修復(fù)，但原料價(jià)格走高，鋼企挺價(jià)意愿較強(qiáng)。隨著需求的好轉(zhuǎn)，鋼坯主流倉儲(chǔ)庫存仍將繼續(xù)下降。當(dāng)前市場(chǎng)心態(tài)尚可，操作仍是正套為主。綜合來看，預(yù)計(jì)下周鋼坯價(jià)格或?qū)⑿》蠞q。
價(jià)格方面：本周國(guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行。全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3322元/噸，較上周上漲10元/噸。
本周全國(guó)中厚板震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，京津冀中厚板市場(chǎng)普中板14-20mm現(xiàn)報(bào)價(jià)3260-3400元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本網(wǎng)監(jiān)測(cè)55個(gè)主要城市庫存，本周熱軋板卷社會(huì)庫存506.78萬噸 ，周環(huán)比減少5.4萬噸 ，月環(huán)比增加16.68萬噸 ，年同比（公歷）增加72.27萬噸。
本周全國(guó)65城中厚板庫存總量為297.51萬噸，較上周減少15萬噸，分區(qū)域來看，本周華北降庫最多，為10.6萬噸。
總結(jié)預(yù)判：本周熱卷產(chǎn)量繼續(xù)回升，庫存迎來拐點(diǎn)但去庫偏慢，表需回升速度也有所減緩。原料端今日焦炭期貨小幅回落、鐵礦石依舊堅(jiān)挺，加上運(yùn)費(fèi)有所增加，成本支撐仍在。當(dāng)前受國(guó)際事件影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)短暫陷入觀望，價(jià)格調(diào)整幅度較小，預(yù)計(jì)下周熱軋板卷價(jià)格窄幅調(diào)整。
本周中厚板市場(chǎng)整體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。需求方面，目前北方需求明顯轉(zhuǎn)好，需求端穩(wěn)步復(fù)蘇，成交局部回暖。華東出貨一般，雖然庫存仍然偏大，但鋼廠發(fā)貨節(jié)奏尚可，價(jià)格仍然堅(jiān)挺。供給方面，本周全國(guó)產(chǎn)量小幅減少，下周隨著部分中板廠復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量會(huì)有小幅增加。整體來看，貿(mào)易商心態(tài)較為謹(jǐn)慎樂觀。綜上，預(yù)計(jì)下周全國(guó)中厚板價(jià)格小幅上漲。
價(jià)格方面：本周全國(guó)冷軋價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截至發(fā)稿，1.0mm冷軋均價(jià)為3830元/噸，周環(huán)比上漲14元/噸。
全國(guó)涂鍍窄幅震蕩運(yùn)行。截止發(fā)稿，1.0mm鍍鋅板卷平均價(jià)格為3919元/噸，較上期上漲10元/噸；0.476mm彩涂板卷平均價(jià)格為4915元/噸，較上周上漲5元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：Mysteel監(jiān)測(cè)29個(gè)城市庫存，本周冷軋板卷社會(huì)庫存253.14，周環(huán)比減少2.80，月環(huán)比增加0.91，年同比（農(nóng)歷）增加39.81，年同比（公歷）增加45.05。
Mysteel監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)涂鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅164.21萬噸，較上期減少3.02萬噸，減幅為1.81%；彩涂36.41萬噸，較上期減少0.65萬噸，減幅1.75%。涂鍍總庫存204.29萬噸，較上期減少3.67萬噸，減幅為1.8%。
總結(jié)預(yù)判：冷軋方面，目前市場(chǎng)資源充足，再加上近期鋼廠生產(chǎn)成本增加，接單價(jià)大多出現(xiàn)上調(diào)，雖市場(chǎng)需求恢復(fù)不及預(yù)期，但價(jià)格下跌幅度有限。而隨著期貨盤面連續(xù)走弱，市場(chǎng)信心受到一定打擊，貿(mào)易商對(duì)后市預(yù)期偏向謹(jǐn)慎，操作上以快進(jìn)快出、降低庫存風(fēng)險(xiǎn)為主，對(duì)價(jià)格上漲持保守態(tài)度。綜合來看，預(yù)計(jì)下周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒄蠞q，上漲空間有限。
本周鍍鋅彩涂現(xiàn)貨價(jià)格窄幅偏強(qiáng)運(yùn)行，鍍鋅及彩涂板卷庫存緩慢去化。具體來看，本周各品種庫存持續(xù)降庫，但年同比仍處高位，供應(yīng)端的消化情況仍需關(guān)注，彩涂生產(chǎn)端回暖較為明顯。本周各大鋼廠結(jié)算價(jià)格出臺(tái)，冷鍍結(jié)算價(jià)格均有10-70元/噸不同幅度的上漲，成本端有一定支撐。整體來看，在冷系產(chǎn)量穩(wěn)步恢復(fù)的情況下，下游需求展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，市場(chǎng)交投活躍度有所提升，供需基本保持平衡。未來預(yù)計(jì)情況，本周鍍鋅和彩涂在產(chǎn)能利用率穩(wěn)中有升的同時(shí)，庫存呈現(xiàn)下降，顯示下游需求韌性較強(qiáng)。后期需關(guān)注終端實(shí)際采購持續(xù)性及宏觀政策對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。綜合來看，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)涂鍍板卷價(jià)格或維持窄幅震蕩運(yùn)行。
價(jià)格方面：本周全國(guó)熱軋帶鋼價(jià)格窄幅趨強(qiáng)，截止發(fā)稿唐山2.5mm*355熱軋帶鋼價(jià)格3160元/噸。
本周全國(guó)主要城市焊管4寸*3.75mm平均價(jià)格為3588元/噸，周環(huán)比上漲23元/噸；鍍鋅管4寸*3.75mm平均價(jià)格為4180元/噸，周環(huán)比上漲19元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：本周全國(guó)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫存總量158.44萬噸，較上周減少7.54萬噸，較上月同期減少19.82萬噸，較去年同期增加60.53萬噸。唐山熱軋帶鋼樣本庫存125.19萬噸，周環(huán)比減少7.66萬噸，年同比增加71.81萬噸。
本周焊管產(chǎn)量32.83萬噸，周環(huán)比增加0.42萬噸，產(chǎn)能利用率為59.23%，周環(huán)比增長(zhǎng)0.76%。
總結(jié)預(yù)判：帶鋼市場(chǎng)價(jià)格先揚(yáng)后抑，成交由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。本周黑色系期貨漲后回落，市場(chǎng)信心不足有所顯露，不過目前下游接單及出貨表現(xiàn)尚可，短期或?qū)r(jià)格形成一定支撐。目前整體庫存水平依舊高于往年同期水平，不過近期降庫速度尚可，疊加熱軋帶鋼開工率維持低位，部分規(guī)格甚至缺貨，整體供需維持平衡。綜上，預(yù)計(jì)下周熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格或維持窄幅震蕩運(yùn)行。
焊管方面，目前來看原燃料在供給收縮預(yù)期降溫下或有一定回調(diào)空間，不過伴隨鐵水產(chǎn)量加速回升，其價(jià)格大概率呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性。同時(shí)本周鋼材庫存延續(xù)去化態(tài)勢(shì)，疊加成本托底下黑色系價(jià)格具備一定的安全邊際。但隨著鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)需求也或?qū)⒅鸩接|頂，需著重關(guān)注供需矛盾的階段性變化。焊管品種基本面表現(xiàn)良好，在產(chǎn)量持續(xù)上升下，廠內(nèi)成品與原料庫存均呈現(xiàn)明顯下降，同時(shí)受北方地區(qū)限產(chǎn)影響，短期窄帶價(jià)格或較為堅(jiān)挺。華北、西北、東北部分區(qū)域市場(chǎng)來看，管廠存在部分規(guī)格缺貨的情況。在此背景下，短期焊管價(jià)格或?qū)⒏S原料成本維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。
價(jià)格方面：200*100H型鋼全國(guó)均價(jià)3242元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲10元/噸；588*300H型鋼3356元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲12元/噸；5＃角鋼3501元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲12元/噸；16＃槽鋼為3488元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲11元/噸；25＃工字鋼為3517元/噸，環(huán)比上周價(jià)格上漲19元/噸。
調(diào)研數(shù)據(jù)：全國(guó)工角槽26.09%，較上周下降9.57%，產(chǎn)能利用率34.58%，較上周增加6.28%。
全國(guó)22家H型鋼生產(chǎn)企業(yè)中，開工率51.61%，周環(huán)比下降6.45%；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量22.43萬噸，周環(huán)比下降11.45%。
總結(jié)預(yù)判：型鋼市場(chǎng)將處于供應(yīng)溫和回升、需求穩(wěn)步回暖的供需雙增格局，需求恢復(fù)節(jié)奏與供應(yīng)釋放節(jié)奏基本匹配，市場(chǎng)庫存去化節(jié)奏將有所加快。疊加成本端剛性支撐不減，鋼廠挺價(jià)惜售意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)低價(jià)資源持續(xù)收緊，市場(chǎng)價(jià)格下行阻力較大。預(yù)計(jì)下周全國(guó)型鋼價(jià)格將保持窄幅趨強(qiáng)運(yùn)行。
當(dāng)前螺紋熱卷均進(jìn)入旺季消費(fèi)驗(yàn)證階段，目前在螺紋、熱卷均存在消費(fèi)彈性不足的情況下，螺紋供給壓力小于熱卷。目前黑色定價(jià)依舊在原料端，在焦煤能源替代預(yù)期以及鐵礦海運(yùn)費(fèi)成本支撐下，鋼價(jià)底部支撐較強(qiáng)。從基本面來看，在目前鋼廠盈利水平尚可，預(yù)計(jì)下周熱卷產(chǎn)量仍有進(jìn)一步回升空間，預(yù)計(jì)短期黑色系依舊在漲價(jià)的過程中累積供需矛盾，關(guān)注產(chǎn)量回升對(duì)于去庫速度帶來的壓力。
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